Новость об уходе Вайнштока вызвала рост котировок акций "Транснефти"

Вчера ряд информагентств со ссылкой на источники в "Транснефти" сообщили о намерении главы компании Семена Вайнштока уйти в отставку по собственному желанию. Об этом он объявил своим коллегам в минувшие выходные на праздновании Дня нефтяника.

Контракт Вайнштока с "Транснефтью" истекает уже 13 сентября, однако информации о заседании совета директоров компании, на котором может быть рассмотрен данный вопрос, пока нет. По сообщениям СМИ, в правительстве не видят причин, по которым данный контракт может быть не продлен.

Данная новость вызвала вчера резкий всплеск котировок привилегированных акций "Транснефти" на фоне довольно слабого и низколиквидного рынка. Мы предполагаем, что подобная реакция инвесторов может быть связана с надеждами на перемены в корпоративном управлении компании, которая в последние несколько лет резко сократила размер дивидендных выплат в пользу финансирования масштабных проектов по строительству первой очереди ВСТО, БТС-2 и Харьяга-Индига.

Нам кажется, что отставка Вайнштока с поста главы "Транснефти" в ближайшие дни маловероятна, поскольку власти рассчитывают на то, что он до конца доведет начатые проекты по строительству новых трубопроводов.

Даже в случае отставки главы "Транснефти" мы не ожидаем резких перемен в дивидендной политике компании в ближайшие несколько лет: те денежные потоки, которые в данный момент генерирует компания, полностью уходят на финансирование строительства текущих проектов компании. Соответственно, рассчитывать на серьезные свободные денежные потоки "Транснефть" сможет, по нашим оценкам, лишь после 2011 г.

Впрочем, с учетом существенного падения котировок "Транснефти" в последние месяцы потенциал роста относительно нашей целевой цены составляет более 20%. Мы рекомендуем покупать привилегированные акции "Транснефти" с целью в 1880 долл.", — сообщают аналитики Банка Москвы.